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策略：适应弱刺激主导的新常态，纠结格局难以打破。回顾18年“731”以及19年“419”两次政治局会议，不难发现，在政治局会议后，债市均走出了阶段性拐点。但此次政治局会议并没有大幅超市场预期之处。通稿中的措辞显示，政策调控模式从“强刺激”切换为透明的政府加杠杆手段去“弱刺激”。这一轮政策表现为政府对经济下行容忍度提升，实质是在守住底线的情况下，推进去杠杆，加快经济结构转型。

布伦特原油价格暴跌，隔夜跌幅一度高达31%，创1991年美国入侵伊拉克以来最大的单日跌幅。高盛分析师表示，在新冠病毒疫情爆发导致原油需求下滑的时候，价格战可能使油价下降至每桶20美元。石油输出国组织（OPEC）上周未能达成减产协议，促使沙特阿拉伯激进地下调原油出口价格，引发了人们对价格战全面爆发的担忧。在原油需求下降、供应充足的背景下，沙特与俄罗斯似将爆发市场份额争夺战，使油价的下挫局面更恶化。

于2018年1月正式登陆A股市场的美凯龙（601828.SH），正是国内家居流通行业的龙头企业。自2007年美凯龙股改以来，已经走过了十个年头。在这十年间，美凯龙先后在港股以及A股上市，市场占有率也是进一步的提高。在近日举办的界面资本论坛上，美凯龙副总裁、董事会秘书郭丙合就美凯龙近五年的战略规划、未来发展的侧重点，以及美凯龙AH股两地上市后未来的资本规划，都作了详细的解读。

玉米早评：昨日期货1901合约冲高回落，收于1921元/吨，资金逐渐移仓至1905合约，仓单较前一日持平。现货方面，全国二等玉米平均价1929元/吨，较前一日上涨5元/吨。吉林松原嘉吉生化宣布2018年11月12日调整新粮收购价格：三等以上14%价格为1800元/吨，大幅提涨100元/吨。现货价格持续上调，农户惜售，南北港口跟随上涨。山东地区深加工企业收购价昨日普遍上调10-60元/吨不等，现货价格短期将保持坚挺。

责任编辑：祝加贝北京时间10日凌晨，美股周一尾盘继续下滑，主要股指跌幅一度超过8%。早间标普500指数一度暴跌7%触发熔断机制，美股暂停交易15分钟。沙特发起价格战使油价暴跌，令近来遭受新冠病毒疫情打击的全球金融市场更加动荡。疫情继续蔓延加剧了人们对全球经济下滑的担忧。国债受到追捧，10年期美债收益率再创历史新低。

对于风险资产，从大类资产配置的视角来看，会议重提保持流动性合理充裕，伴随海外发达国家增长压力加大、重启降息，预计国内流动性将保持相对偏松的环境，风险资产和无风险资产可能形成一定的共振。近期债转股政策的出台显示去杠杆的重启，债务周期的扩张阶段仍将延续但是逐步受到抑制。从风格轮动的角度来看，风险资产可能处于复兴初期，但在经济下行压力下可能总体节奏趋缓；而无风险资产则处于牛市下半场的阶段，在全球低利率的环境下国债收益率的上限也较低，贵金属等避险资产的配置价值可能仍将延续。会议多次提及当前经济的结构性问题，映射到资产配置领域结构性机会可能同样突出。